摘 要

中国互联网企业经历了最初创业阶段的懵懂——片面追求品牌知名度与市场份额而忽视了实现盈利的根本目的，已经逐渐步入了成熟的理性发展阶段，意识到必须建立适合自身发展的盈利模式，实现持久稳定的发展，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，因此，互联网企业盈利模式的研究越来越受到广泛关注，由于互联网行业具有自身特点，对互联网企业盈利模式的研究需要具有针对性和创新意义。腾讯公司和众多中国互联网企业一起成长，也以其覆盖互联网全业务的发展代表了中国互联网企业的发展，腾讯公司的盈利模式为中国互联网企业的盈利模式提供一个研究范本。

本文首先阐述了选题的背景、意义和研究思路、方法，然后在回顾和吸收现有盈利模式理论成果的基础上，对互联网企业盈利模式概念提出新的界定，总结了互联网企业盈利模式的特点和构成要素，最后以腾讯公司的盈利模式为研究内容，分别从利润来源、客户价值和经营活动三个构成环节深入剖析其盈利模式的创新点，加之对腾讯公司 2004 年至 2011 年的财务数据进行分析，总结其盈利模式的成功经验，藉以为更多中国互联网企业建立或拓展自身盈利模式提供理论和实践支持。

关键词：腾讯公司；盈利模式；成本结构；核心竞争力

The Study of the Profit Model of Tencent

ABSTRACT

Nowadays, Chinese internet companies walk into a rationally developing period. They realize that a proper profit model is essential to their success, rather than pursuit the brand awareness and market share in their early stage development. Only when their profit model boosts sustainable and profitable development, they can be called outstanding in the fierce competition. Therefore, studying on profit model of internet companies draws more and more interests from researchers. And due to the difference of internet companies from companies in other industry, pertinence and innovation to profit model of internet companies are remarkably important. Tencent is one of the biggest internet companies growing with many others in China. Its development with vast product coverage represents the evolution of China internet business industry, and its profit model sets a very successful example to other internet companies.

This paper, firstly, presents the background, value and research methodology of the topic. Then, on the basis of existing theoretical results, the author illustrates a modified definition on the profit model of internet companies including its features and components. In the last part, taking Tencent as an example, the author describes the three components of Tencent’s profit model, which covers profit sources, customer value and management operations. In further, the author analyzes Tencent’s finance reports (Year 2004-2011) from multiple aspects, in order to explain how successful Tencent’s profit model is, which may theoretically and practically help other internet companies develop their own profit model.

Key words：Tencent; Profit Model; Cost Structure; Core Competitivenes

目 录

摘 要 1

The Study of the Profit Model of Tencent 2

ABSTRACT 2

1 前言 1

2 盈利模式理论发展历程 3

2.1 盈利模式概念 3

2.2 盈利模式特征要素 4

2.2.1 盈利模式特征 4

2.2.2 盈利模式要素 4

2.2.3 盈利模式结构维度 5

3 腾讯企业盈利模式现状分析 7

3.1 腾讯企业发展历程 7

3.2 腾讯采用的盈利模式 8

3.2.1 腾讯公司关键业务 8

3.2.2 腾讯公司核心资源 9

3.2.3 腾讯公司客户细分 9

3.2.4 腾讯公司渠道通路 10

3.2.5 腾讯公司价值主张 11

3.2.6 腾讯公司重要合作 12

3.2.7 腾讯公司成本结构 13

3.2.8 腾讯公司收入来源 14

3.3 腾讯公司财务分析 17

3.3.1 整体指标分析 17

3.3.2 财务杠杆分析 18

3.3.3 盈利能力分析 18

3.3.4 成长性分析 19

4 同类互联网企业盈利模式对比 21

4.1 百度盈利模式 21

4.2 新浪盈利模式 22

4.3 搜狐盈利模式 23

4.4 网易盈利模式 23

5 结论与建议 25

致 谢 27

参考文献 28

1 前言

中国互联网在过去的半个世纪间发展迅猛，在人们的生活中所占的地位越来越高，深刻影响了人们的生活方式和思想理念，已与人们的生活密不可分。截至2014年12月，我国网民规模达6.49亿人，互联网普及率为47.9%，较2013年底提升2.1%，手机网民规模达5.57亿人，较2013年底增加5672万人。互联网已经成为我国重要的信息基础设施，在推动社会经济发展和提高人民生活水平的方面发挥着与日俱增的作用。

目前互联网企业的数量和种类与日俱增，像百度、网易、搜狐、新浪等公司都正在借助不同类型客户的青睐从而通过不同渠道来实现盈利。一个成功的盈利模式可以帮助企业充分实现资源配置、提高企业核心竞争力和构架企业产品，从而形成企业与客户双赢的稳定局面。

腾讯公司成立于1998年，是中国服务用户最多的互联网企业之一，它秉承“一切以用户价值为依归”的经营理念，稳健高速发展，业务线覆盖面极广，产品和服务涵盖量大，已经遍布了互联网行业的各个角落，是目前中国互联网企业中利润最大、市值最高、用户最多的首位公司。

中国互联网企业在经历了早期盲目追求品牌知名度与市场份额的失败后逐渐步入了理性发展的阶段，意识到企业若要实现长期稳定发展必须找到一个适合自身发展的盈利模式，建立一个能为自身带来持久利润、有竞争力的盈利模式有助于企业对自身价值以及提供的服务质量利润和经营活动进行定位，从而在激烈的市场竞争中一举成功。在这样的大背景下，对联网企业盈利模式的研究对中国互联网行业的发展具有重大意义。