基于财务数据的海螺水泥竞争力研究

安徽海螺水泥股份有限公司（简称“海螺水泥”）是我国水泥行业的龙头企业。海螺水泥作为我国水泥先进生产力的代表，具有综合竞争优势，从财务数据的角度研究其竞争力优势，将对我国水泥行业的发展有着重要的意义。

本文分成以下五个部分：首先介绍论文的研究背景、国内外研究现状和关于竞争力的相关理论；其次说明水泥行业内外的竞争情况；再次，从相关财务指标的角度，分别从偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力四个方面对海螺水泥的财务情况进行分析，然后结合杜邦分析，剖析海螺水泥高ROE背后的原因，从而得出海螺水泥的竞争力优势。（数据皆取自于网易财经，图片取自于微信公众号：阿尔法工场）

关键词：海螺水泥；相关财务指标；杜邦分析；竞争优势

Research on competitiveness of Conch Cement based on financial data

Abstract

Anhui conch cement Co. (abbreviated as conch cement) is the leading enterprise of cement industry in China. Conch cement, as the representative of the advanced productive forces of cement in China, has a comprehensive competitive advantage. It will be of great significance to the development of cement industry in China to study its competitive advantage from the point of view of financial data. This paper is divided into the following five parts: firstly, the research background of the paper, the research status at home and abroad and the related theories about competitiveness are introduced. Secondly, the competition inside and outside the cement industry is explained. Third, from the perspective of relevant financial indicators, respectively, from four aspects: solvency, operational capacity, profitability, and development capacity. The financial situation of conch cement is analyzed, and then combined with DuPont analysis, the reasons behind the high ROE of conch cement are analyzed, and the competitive advantage of conch cement is obtained.

Key words:Conch cement;Relevant financial indicator;Dupont Analysis;Competitive edge

目录

1 绪论 1

1.1研究背景与研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究综述与相关理论 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 2

1.3核心竞争力含义 2

2 我国水泥行业竞争环境分析 3

2.1行业环境分析 3

2.1.1宏观经济环境 3

2.1.2政策环境 3

2.1.3技术环境 3

2.2行业内部竞争环境分析 4

2.2.1.行业分析 4

2.2.2进入壁垒和推出壁垒竞争 4

3 相关财务指标分析 8

3.1偿债能力指标分析 8

3.1.1短期偿债能力 9

3.1.2长期偿债能力 10

3.2营运能力分析 11

3.2.1应收项款周转率 11

3.2.2存货周转率 11

3.2.3流动资产周转率 12

3.2.4总资产周转率 13

3.3盈利能力分析 14

3.3.1毛利率 14

3.3.2净利率 14

3.3.3总资产净利率 15

3.4发展能力分析 16

3.4.1销售收入增长率 16

3.4.2总资产增长率 16

3.4.3利润增长率 17

3.4.5每股增长率 17

4 杜邦分析 18

4.1对权益净利率的分析 19

4.2对权益乘数分解 19

4.3对资产净利率的分解 20

4.4对销售净利率的分解 21

5海螺水泥对于行业的启示 21

5.1成本、规模与口碑优势 21

5.2盈利与成长能力 21

5.3流动负债与偿债能力 22

5.4营运能力 22

结语 22

致谢 22

参考文献 23

1 绪论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

当今世界经济发展的基本特征是高新技术的发展，直接带动技术密集型产业的发展，依靠技术增长已经成为经济发展的原动力。飞速发展的技术和知识正在替代资本和劳动力等传统生产要素成为企业的狠心竞争力。在当今经济全球化的趋势下，企业要想立足于竞争激烈的市场中，必须将企业的重心从生产管理中转向战略管理中，而根据现代企业管理理论，企业作为多边契约的总和，必须满足多方利益的需求，实现企业经济价值和社会价值的最大化。所以上施工时的财务报告必须充分、真实和准确反映企业财务信息和其他信息，而企业的财务信息作为企业营业状况的基本体现，反映了企业会计核算的过程，也是企业财务霍总的最终成果，我们可以通过企业的财务数据，了解到企业几乎所有的信息，这些价值信息将直接反映企业在行业竞争中的优劣势。尤其是事关民生的基础行业，因为产品特性和生产特性等原因，与其他终端产品而言不具备绝对的优势，甚至在本行业的竞争中也处也不存在绝对的竞争优势，而竞争力作为衡量企业强弱的标准，已经开始受到企业内部的管理者、经营和外部的投资者、债权人、求职者和相关监管部门所关心的最重要的问题，所以本文将选择水泥行业的典型企业海螺水泥作为研究对象，对其财务数据分析为基础探析海螺水泥的竞争力，希望能够从宏观和微观两个层面窥视水泥行业的竞争力现状，并能够借鉴海螺水泥的经验，也希望能够从海螺水泥相关财务指标的分析中发现海螺水泥现阶段运营过程中存在的问题，并提出相关建议以期海螺水泥能够发展越来越好。

1.1.2研究意义

通过本文将财务数据和企业竞争力关系的研究，将对企业发展的相关；利益者都具有极大意义。

1. 对企业管理者和经营者来说，他们可以通过本文建立的简单模型衡量企业在市场内外的地位，也可以通过该模型进一步增强企业的竞争力，实现企业内部和外部竞争力的提升。
2. 对企业投资者和债权人来说，可以改变他们依靠简单财务数据了解企业状况和进行投资意愿选择的间接信息接受模式，通过本文所建立的简单模型，可以让缺乏资本投资知识和理论的投资者和股民进行准确和数据化的选择。
3. 对监管部门来说，目前水泥市场中政府监管部门、税务部门和其它部门需要花费大量的时间和精力对市场进行规范，但是收效甚微，通过本文模型，这些监管部门可以对企业的状况一目了然，减少了不必要的无效劳动，提高政府的行政效率。

1.2国内外研究综述与相关理论

1.2.1国外研究现状

国外关于竞争力的研究主要经历了以竞争战略为中心的竞争理论阶段、以产业结构竞争为中心的竞争理论阶段和以核心竞争力为中心的竞争理论阶段，主要论述如下：

1. 以竞争战略为中心的竞争理论阶段，这一阶段主要产生了产品市场矩阵、BCG矩阵和SWOT分析等理论和方法。产品市场矩阵的代表人物钱德勒将企业的客观环境与企业竞争战略进行结合，他认为企业的竞争战略必须建立在企业的环境分析之上，并强调与此产生的组织结构必须服务于企业的竞争力战略和目标。安索夫接受钱德勒的理论，特意指出竞争力战略过程的构建必须成为企业的主要任务，并提出SWOT模型，建议企业应该能充分认识自身的优势和机遇，并能够认识到自己的劣势，发挥优势同时要发展劣势。
2. 以竞争产业结构为中心的竞争理论阶段。主要代表认为是迈克尔.波特，他提出了同业者、替代行业、潜在行业、购买者和供应者五种力量构成的产业结构竞争模型，他认为企业的吸引力是企业盈利的绝对性因素，对市场结构的分析能够帮助企业制定适合的正确的竞争力战略。
3. 以核心竞争力为中心的竞争理论阶段。这一阶段主要的代表是普拉哈拉德和哈默尔，他们提出的核心竞争力理论强调对核心竞争力的界定、培育和维持。该理论弥补了五力模型的不足，提出培育核心竞争力才能保证企业在市场竞争中能够立于不败之地。

1.2.2国内研究现状

（一）盈利观。主要代表人物是金培，他指出在充分竞争的条件下，可以认为企业的盈利能力和竞争力之间存在着较大的联系，在缺乏竞争的条件下，可以认为企业的盈利能力和竞争力之间不存在联系。盈利能力是竞争力重要的指标，持续的盈利能力将是竞争力的体现。

（二）综合观。主要代表人物是薄湘平。他认为企业竞争力的体现应该是企业发展的各方面能力之间的体现，这些方面之间存在着相互联系和相互影响，所以企业的竞争力应该是企业内部环境和外部环境交互作用的结果。